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去年人在凤凰池，银烛夜弹丝。
沉水香消，梨云梦暖，
深院绣帘垂。今年冷落江南夜，
心事有谁知。杨柳风柔，
海棠月淡，独自倚阑时。
去年人在凤凰池，银烛夜弹丝。沉水香消，梨云梦暖，深院绣帘垂。
去年的这个时候在中书省，常与朋友们宴请酬唱，秉烛促谈，弹和推盏。沉香已经燃尽，香气飘洒了，深院乡帘垂，清消永夜，无穷趣，无穷意。
今年冷落江南夜，心事有谁知。杨柳风柔，海棠月淡，独自倚阑时。
今年的这个时候，一个人孤独地在江南这月下之夜，心情几个能知？杨柳青青，习习柔风，细细的柳条在清柔的风下，徐徐的摇曳。淡淡月光下海棠花儿清香扑鼻，孤独地倚于阑干。
凤凰池：元代中书省所在地。
弹丝：弹奏丝弦乐器。
沉水香消：沉香已经燃尽，香气飘洒了。一种名贵的香料，即沉香。“落落漠漠路不分，梦中唤作梨花云”。
今昔对比，愈见而今心事。凤池银烛之夜，坐听伎人弹丝弄乐，香温梦暖，这是去年的旖旎。而今流落江南，身居异乡，再无温柔为伴，只有在杨柳风前、海棠月下，追忆前尘，不胜凄婉。此词大似北宋人语，天然佳处，不减《珠玉》。
